故事情節取材于歐洲古代英雄傳說,可分為兩大組成部分。
第一歌至第十九歌為第一部分,以法蘭克或尼德蘭傳說為基礎,講的是西格夫里特的故事。尼德蘭王子西格夫里特從小生活在父王的宮廷,成年時晉升為騎士。后來與勃艮第國公主克里姆希爾德結婚,婚后登基加冕,成為一位強大的國王,占有尼伯龍寶物。十年后,應勃艮第國王恭特和王后布倫希爾德邀請,西格夫里特攜妻子克里姆希爾德去沃爾姆斯省親。由于兩位王后的爭吵,引起布倫希爾德的仇恨,忠臣哈根為王后報仇,殺死了西格夫里特,隨后奪走了尼伯龍寶物。
第二十歌至第三十九歌為史詩的第二部分,這一部分以勃艮第傳說為基礎,內容講的是克里姆希爾德的復仇或稱勃艮第王國的覆滅。克里姆希爾德在沃爾姆斯宮廷寡居十三年之后,遠嫁匈奴國王艾柴爾。又過了十三年,她看到匈奴國的臣民以及聚集在那里的外國王侯將帥都順從了她的統治,認為復仇的時機已到。她說服艾柴爾邀請勃艮第國親人來匈奴國赴宴。客人到達后,克里姆希爾德首先索要尼伯龍寶物,后來又下令焚燒大廳,從而引起匈奴人與勃艮第人之間的大殺戮。克里姆希爾德要求哈根說出寶物存放在何處,哈根不說。她于是下令砍下恭特的頭顱,并親自殺死哈根。老帥希爾德勃蘭特看見一位勇士慘死在一名婦人手里,不忍漠視,當即殺死克里姆希爾德。全部故事就此以眾英雄同歸于盡而告終。
架藏二酉圖書潤·室積三都翰墨香